《诺贝尔经济学奖得主的获利公式》 – 伊恩‧艾尔斯（Ian Ayres）/ 贝利．奈勒波夫（Barry J. Nalebuff）Lifecycle Investing: A New, Sa

: 《诺贝尔经济学奖得主的获利公式：3 阶段分配法，让投资风险更低，报酬更高，提早过上财务自由的人生》

: 《Lifecycle Investing – A New, Safe, and Audacious Way to Improve the Performance of Your Retirement Portfolio》

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《诺贝尔经济学奖得主的获利公式：3 阶段分配法，让投资风险更低，报酬更高，提早过上财务自由的人生》<Lifecycle Investing: A New, Safe, and Audacious Way to Improve the Performance of Your Retirement Portfolio>—— 伊恩‧艾尔斯（Ian Ayres）/ 贝利．奈勒波夫（Barry J. Nalebuff）

众多诺贝尔经济学奖得主同声赞誉、
唯一「能赚够钱、提早退休」的投资法
继哈利．马可维兹和约翰．柏格之后的
第二次「分散投资」革命

众人最害怕的事情是什么呢？是「钱花完，人还没死」，缺钱通常是人们最常见的困境，大家都想要钱，但钱又好像没那么好赚，怎么想好像都没办法赚够钱？我们该怎么办呢？

或许大家会说：靠投资！但怎么投资呢？好像也没钱投资？

你的心声，经济学家都听到了，他们致力一生都想为大家找到一种「风险变小，报酬提升」的投资法。

两位作者是耶鲁大学教授，他们以诺贝尔经济学奖得主保罗‧萨缪森的投资方法出发，提出一套不增加风险，却可让报酬提升50%以上的投资分配法，这套方法强调「时间的多样化」，就是透过时间的长度来降低风险，并运用槓桿，取得比传统方法高出50%以上的获利。

所以……

✓ 没钱投资？
年轻的时候或初入社会，大家哪有钱可以投资，所以作者建议大家，就运用槓桿买股票吧，用2:1去投资。
运用槓桿就可以解决资金小的问题。

什么？用槓桿投资！这风险岂不更大？！试想贷款买房的作法，你是不是也是付出少少的头期款，贷上两到四倍的款项，支付利息来买房。没错，这样的槓桿比例，大家都一直在做！

✓ 怎么投资呢？
运用分散时间法来投资，「分散时间投资法」将投资週期扩展到几十年，让投资人在使用槓桿买卖时会更安全：
首先，你必须算出自己每个月可存的金额，到你退休可能获得的总额，透过这个总额乘于萨缪森比例83％得出来金额来投资股票，其他的投资在债券或其他安全的资产上。但由于储蓄总额乘于萨缪森比例83％的数字太大，所以你势必要使用槓桿投资，这时作者建议请分三阶段运用不同槓桿比投资：

第一阶段：通常指工作后的前十年，应该按照 2 : 1 的槓桿对储蓄进行投资。
第二阶段：通常指工作后十年一直到投资者 50 岁左右的时候，投资需要槓桿，槓桿比例大于 1 : 1，小于 2 : 1。
第三阶段：通常指退休前的十年时间，投资完全去槓桿化，投资组合包括公司和政府债券还有股票。

✓ 这个投资法与一般资产配置法的报酬差异在哪里？
1. 风险较小：当崩盘来临时，损失较小。
2. 报酬大增：在相同的投资年限下，报酬多50%

✓ 使用这个作法的禁忌？
谨记，在运用这个方法投资股票市场前，不能有负债（一定要还清学生贷款和信用卡欠债）。
另外还有五个状况，
（1）你能用来投资的金额不足 4000 美元（约新台币12万元）。
（2）工作单位已经帮你缴存 401（k）退休金计画（指的是退休金，这笔钱不可用以投资）。
（3）你手头的钱，仅够支付孩子读大学的费用（不可以挪用）。
（4）你的薪水高低与市场行情直接挂鈎（本职与投资相关）。
（5）你一旦投资赔了钱，就寝食难安（风险忍受度太低）。

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读者评论 Readers\’ Comments

风险应该均匀的平摊到一生当中、年轻时应该加杠杆买股票大盘的理念很有说服力。第八章有具体的操作细节包括买LEAPs call的时候如何选strike price和计算隐含利率。

终于有本讲杠杆怎么用的书了，也深深认同。大部分人富起来或多或少用了杠杆（比如房贷）。第8章介绍了各类杠杆的使用优劣和成本。但有些问题: 指数投资并不普适（比如日本），选择指数其实是alpha, 不是beta；很多人的生活不够稳定，并不适合背杠杆，哪怕2:1. 说到底这本书适合的还就是藤校毕业的精英，和普通人没什么关系

本书改变了我对槓桿投资的想法, 但很遗憾的是翻译超级不顺, 多处不知所云, 数字和文字间, 文字与文字间也有一些空白(例如 \”花去 50万美元\”, \”有往上股票经济交易所, 比如…\”)这样干扰阅读的编排存在, 非常可惜.

Diversification over time.在马科维茨diversification of assets基础上更进一步的理财理念，很期待。读后：很有层次的投资策略，但是中国的读者需要花更多时间设计适合目前投资政策和环境的策略。不能懒！

作者 Author

伊恩‧艾尔斯（Ian Ayres）

经济学家、律师、耶鲁大学法学院教授。他曾是《纽约时报》《华尔街日报》《金融时报》《新共和》和Slate杂誌的特约撰稿人。

贝利．奈勒波夫（Barry J. Nalebuff）

耶鲁大学管理学院讲座教授、牛津大学经济学博士，他教授策略、政治及决策课程，经常为《华盛顿邮报》和《纽约时报》撰写赛局相关文章。他曾在美国运通、花旗银行、麦肯锡顾问公司等跨国公司担任顾问，并运用赛局理论协助美国联邦通讯委员会设计「个人通讯频谱拍卖」。着有《思辨赛局》、《竞合策略》和《策略思考》等策略经典名着。