《21世纪价值投资：从葛拉汉到巴菲特的价值投资策略》 – 布鲁斯.格林沃德（Bruce C. N. Greenwald） / 裘德.康恩（Judd Kahn） / 保罗.桑金（Paul D

: 《21世纪价值投资：从葛拉汉到巴菲特的价值投资策略》

: Value Investing：From Graham to Buffett and Beyond

简介 Intro

《21世纪价值投资：从葛拉汉到巴菲特的价值投资策略》<Value Investing：From Graham to Buffett and Beyond>—— 布鲁斯.格林沃德（Bruce C. N. Greenwald） / 裘德.康恩（Judd Kahn） / 保罗.桑金（Paul D. Sonkin） / 麦可.冯比耶玛（Michael van Biema）

「葛拉汉写了价值投资的旧约圣经，而巴菲特写了新约圣经。」

不论你信奉哪一个版本和时代的价值经典，

《21世纪价值投资》都将完美诠释这项历久不衰的投资法则

→寻找21世纪的「安全边际」与「投资护城河」

价值投资最困难之处，在于历经了时间考验，便宜股票于各个年代的定义上都有所不同，因此现代价值学派必须与时俱进找出符合当代适用的价值。从早期葛拉汉以最便宜的价格寻找被人遗忘的糟糕企业，到巴菲特用具安全边际的合宜价格买进优秀企业。然而，无论这些价值先驱的理念受到多少挑战，总有一些核心理念是价值学派永远信奉与遵循的。《21世纪价值投资》就是尝试将这些观念归纳统整，并呈现这些大师实际作法最完整的一部作品。

作者以被誉为「华尔街大师中的大师」布鲁斯 ? 格林沃德为首，从教导读者如何辨识何谓真正的价值投资开始，进而学习如何搜寻这类型的股票，再透过标准的价值评估程序，检视企业所蕴含的获利潜能。本书最珍贵之处，格林沃德将以严谨的态度，逐一检视各项价值方法的实用性与可信度，并打破一般人对价值经常出现的误解。毕竟价值投资必须无时无刻围绕在「安全边际」及「护城河」两大主轴，不对企业未来做出乐观预测，同时以最严谨甚至苛求的角度来看待竞争优势。

除了详述了价值投资核心要素之外，本书后半部将透过八位价值大师的实务作法，展现各式各样的价值投资策略。其中包含了大家耳熟能详的股神巴菲特，也有因为长期绝版而洛阳纸贵的《安全边际》(Margin of Safety)作者赛斯 ? 卡拉曼，这也让原本没有机会接触这本经典名着的读者，得以一窥大师投资策略的真实样貌。

本书将彻底解决价值投资的实务操作难题：

【价值投资程序的大原则】
【价值投资是什么】
【价值投资不是什么】
【发掘价值方法】
【价值评估原理 &价值评估实务】
【评估资产价值】
【建构投资组合】
【价值投资实务：顶尖价值投资人操作法则】

各界推荐

◇ 国外知名价值投资网站《ValueWalk》长期推荐书籍
◇《JC趋势财经观点》价值投资推荐书单
◇ 财报分析专家财报狗盛赞：「本书是这个领域中所写的*书籍」
◇ 财经作家雷浩斯：「一套穿越古典与当代的价值投资法」
◇ 内容囊括因绝版而洛阳纸贵的《安全边际》作者赛斯．卡拉曼实务操作

关键词：21世纪价值投资：从葛拉汉到巴菲特的价值投资策略;布鲁斯·C.N.格林沃尔德 / 贾德·卡恩 / 保罗·D.索金 / 迈克尔·范·拜玛;

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《21世纪价值投资：从葛拉汉到巴菲特的价值投资策略》 – 布鲁斯.格林沃德（Bruce C. N. Greenwald） / 裘德.康恩（Judd Kahn） / 保罗.桑金（Paul D. Sonkin） / 麦可.冯比耶玛（Michael van Biema）Value Investing：From Graham to Buffett and Beyond – (17世纪一英镑的价值) (21世纪公共价值)

《21世纪价值投资：从葛拉汉到巴菲特的价值投资策略》截图（点击放大）

读者评论 Readers\’ Comments

一本介绍价值投资的经典图书。价值投资的过程可以概括为5步：1.选择要进行估值的股票；2.估计其价值;3.估计其安全边际；4.多只股票组成一个分散化的投资组合；5.决定什么时候卖出。总结：价值投资是基于经验的投资艺术，所采用的方法计算出来的值往往是不求精确的，更多的是一个范围值，且价值投资所认为的内在价值是随时变动的，在不同情况下，内在价值是不同的。价值投资最可靠的经验是保守主义，无论是能力圈、安全边际、对风险的观点，对预期增长的看法都是基于保守主义。价值投资者认为投资成功的秘诀有两条：第一条，不要亏钱，第二条，不要忘记第一条。

好看，有思想，有干货。重读一遍还是过瘾。不是那些老调重弹的东西

对于类似这种重要的书，一定要用原版校正阅读。

很严谨，更像教科书打基本功的书籍，而不仅仅是大谈经验。前半部分讲估值的方法，非常非常有用，与普通投资者惯用的方法大体不太相同，独辟蹊径，从实战中淘炼出来的精华。或许你从业多年，也未必听过这么有用的方法。读来感觉相见恨晚。果然如封面上所说，每个严肃的价值投资者都应拥有。

非常具有实操性，聚焦于股票投资，不讲债券投资，分析了价值投资的不同流派，讲了在现代经济情况和股市里面如何坚持价值投资。

作者 Author

布鲁斯.格林沃德（Bruce C. N. Greenwald）

哥伦比亚大学商学院经济系的罗伯海尔布朗(Robert Heilbrunn)教授，曾被《纽约时报》誉为「华尔街大师中的大师」。毕业于麻省理工大学。从1991年后，开始在哥伦比亚大学教授价值投资。格林沃德因其出色的教学能力而获得认可，他曾多次获得奖项，包括商学院的终生成就奖和哥伦比亚大学总统教学奖。他开设的课程包括价值投资、策略行为经济学、媒体策略管理及全球化市场，每年吸引超过650名学生，并获得多项教学荣誉。

裘德.康恩（Judd Kahn）

历史老师，服务于市政府，也是证券分析师、财务总监与管理顾问。他拥有柏克莱加州大学历史博士学位。曾任蜂鸟投资管理公司(Hummingbird Management, LLC)营运长。

保罗.桑金（Paul D. Sonkin）

分析师与投资组合经理人，服务于 GAMCO 投资人／嘉百利基金(GAMCO Investors／Gabelli Funds)。桑金担任哥伦比亚大学副教授长达16 年，开设证券分析与价值投资课程。他也是哥伦比亚大学商学院「海尔布朗葛拉汉与陶德投资中心」(The Heilbrunn Center for Graham and Dodd Investing)管理顾问委员会的成员。

麦可.冯比耶玛（Michael van Biema）

哥伦比亚商学院教员。过去曾经任职于哥伦比亚大学，也是几家科技公司的共同创办人。他拥有哥伦比亚大学电脑科学博士学位。