《巴菲特致股东的信：投资原则篇》（巴菲特亲荐，但斌倾情做序，揭示贯穿巴菲特整个投资生涯、多年长盛不衰的基本原则）杰里米·米勒【文字版_PDF电子书_推荐】_投资理财 (《巴菲特致股东的信》在线阅读)
《巴菲特致股东的信：投资原则篇》（巴菲特亲荐，但斌倾情做序，揭示贯穿巴菲特整个投资生涯、多年长盛不衰的基本原则）杰里米·米勒【文字版_PDF电子书_推荐】
内容简介：
从跟随价值投资大师本杰明·格雷厄姆在纽约工作，到他自己成为伯克希尔哈撒韦公司主席，这期间，沃伦·巴菲特一直管理者他的首个专业投资合伙基金——巴菲特有限合伙基金。在那段时间里，他创造了史无前例的巨大成就，他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长，巴菲特每半年都会给他们写信，向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。这些信涵盖了一系列长期受用且相当有效的原则和方法，是巴菲特亲着的投资入门手册。从这些信中，我们可以领略到巴菲特严谨的思维智慧，这为我们提供了投资技巧方面的基本框架。至关重要的一点是，这些信记录了一位手中*初只有一小笔资金的年轻投资者在成功过程中的思维模式——投资者可以采纳并运用这种思维形式，在自己深入市场探险的过程中获得长期成功。杰里米·米勒从不同寻常的视角揭开这些信的面纱，展现了巴菲特独树一帜的多样化投资策略，也彰显了他要实现每年至少高出市场收益率10个百分点的目标和策略。这本书中的每一章都围绕着致股东的信中的一个观点或主题展开，这让我们得以窥探到巴菲特的思想和经验——这些经验无论在牛市还是熊市都有效，在各种投资环境下也一样——这也是他成功的基石。
作者简介：
杰里米·米勒(Jeremy C. Miller)是伯克希尔公司的长期股东，他在垂直研究所(合伙企业)从事机构销售业务，这是一家在纽约市成立的着名证券研究公司，其客户包括一些世界规模最大的资金管理机构。每年伯克希尔股东年会前夕，他都会在奥马哈为一群客户举办晚宴。
目 录：
目录
引言 / VII
基本原则 / VIII
第一章本书用意 / 1
本杰明•格雷厄姆的基本原则 / 4
市场先生 / 7
持有股票犹如坐拥公司 / 8
市场猜想 / 10
可预测的股价回落 / 12
摘自“致股东的信”：投机行为、市场猜想及市场回落 / 14
智慧锦囊 / 18
第二章复利增值 / 19
复利带来的乐趣 / 24
当今投资者面临的紧要问题 / 27
摘自“致股东的信”：复利带来的乐趣 / 31
智慧锦囊 / 36
第三章市场指数：坐享其成的基本原理 / 37
当今共同基金的更高标准 / 40
多数基金终于折翼 / 43
摘自“致股东的信”：被动投资的案例 / 46
智慧锦囊 / 51
第四章设定标准：无用功与有效功 / 53
宏伟的目标 / 58
时间是最好的检验方法 / 60
摘自“致股东的信”：设定标准 / 63
智慧锦囊 / 70
第五章合伙基金：精妙的体系构造 / 73
巴菲特合伙基金的基石 / 76
巴菲特合伙基金有限公司成立 / 78
BPL公司章程 / 80
投资者失利而经理得利之道 / 81
收益不佳情况下的佣金 / 82
有福可同享，有难不同当 / 82
流动性条款 / 83
摘自“致股东的信”：1960年关于BPL基金体系的全文 / 86
智慧锦囊 / 90
第六章低估值型投资 / 93
低估值型股票的赢利原因 / 105
潜在价值法 / 107
新思路 / 111
品质综合法 / 116
你应该做什么? / 119
BLP案例分析：联邦信托公司 / 125
当前的情况 / 128
摘自“致股东的信”：低估值型股票 / 128
智慧锦囊 / 136
第七章合并套利 / 139
合并套利 / 143
平衡绩效 / 146
开始套利行动吧 / 148
BPL案例分析：得州国家石油——1963年年末“致股东的信” /149
“致股东的信”之经验学习：套利型投资 / 153
智慧锦囊 / 156
第八章控股型投资 / 157
BPL案例分析：桑伯恩地图 / 160
控股型投资的经验 / 165
基于资产进行估值 / 172
调整资产价值：向上还是向下? / 173
经济活动直接影响公司价值 / 176
裙摆效应 / 177
“致股东的信”中的经验：控股型投资 / 181
智慧锦囊 / 187
第九章登普斯特农机公司：资产转型之路 / 189
风车磨坊停下来 / 192
灵活思考 / 194
登普斯特同道中人 / 198
价值：账面价值vs.内在价值 / 199
估值现场 / 201
铭记资产负债表 / 202
“致股东的信”中的经验：登普斯特农机公司 / 203
致登普斯特农机公司股东的信(未收录于“致股东的信”)10 / 211
智慧锦囊 / 217
第十章保守与传统 / 219
为自己考虑 / 224
建仓 / 225
检验保守性投资 / 227
最佳打算影响下个选择 / 228
“致股东的信”经验：传统与保守 / 229
智慧锦囊 / 239
第十一章税收费用 / 243
混淆手段与目的 / 247
永远会怎样? / 250
避税计划 / 251
“致股东的信”的经验：赋税 / 253
智慧锦囊 / 259
第十二章规模vs.绩效 / 261
“致股东的信”的经验：规模问题 / 269
智慧锦囊 / 273
第十三章投机还是投资 / 275
与BPL同行 / 279
联合企业 / 281
看绩效基金历程 / 285
迥异的结尾 / 288
情商指数 / 290
“致股东的信”的经验：赌一把还是慢慢来 / 293
智慧锦囊 / 320
第十四章分之智慧 / 323
比尔•鲁安简介 / 328
有人加入市政债券吗? / 331
控股股份事宜 / 334
“致股东的信”的智慧：关闭合伙基金 / 336
智慧锦囊 / 355
后记：迈向更高层次 / 357
附录一巴菲特合伙基金历史收益 / 367
附录二巴菲特合伙基金与着名信托基金及共同基金收益对照 / 369
附录三红杉资本业绩表现红杉资本最初10年收益与标准普尔500指数收益对照 / 370
附录四登普斯特农机公司 / 371
附录五巴菲特的最后一封信——免税市政债券的运作模式 / 372
致谢 / 391
注释 / 393
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摘要：《巴菲特致股东的信：投资原则篇》是由巴菲特亲荐，杰里米·米勒倾情做序的一本投资理财书籍。本文将从四个方面对该书进行详细阐述，包括巴菲特的投资原则、投资策略、长期投资和价值投资理念。通过对这些原则的探讨和解读，读者可以获得关于股票投资的宝贵经验和建议。
1、巴菲特的投资原则
巴菲特的投资原则是他多年来成功的关键。他强调投资需要耐心和长期眼光，并鼓励投资者避免频繁交易。他还提到了企业的财务状况和竞争优势对于投资决策的重要性。巴菲特的投资原则包括购买有潜力的公司股票、投资于可理解的业务和购买低估值的股票。
巴菲特的投资原则的核心是寻找具有长期增长潜力和稳定盈利能力的公司。他建议投资者要仔细研究公司的财务状况和盈利能力，以确定其价值，并且要有耐心等待合适的投资机会。
此外，巴菲特还提到了他的投资决策过程中的一些原则，比如要保持冷静和理性，不随大众情绪波动，要对自己做出的投资决策负责。
2、巴菲特的投资策略
巴菲特的投资策略基于价值投资理念，即购买被低估的股票。他强调要寻找具有竞争优势和良好管理团队的公司，同时要注意购买股票的价格。
巴菲特认为投资者应该对自己的投资组合进行深入分析，并专注于少数几个行业或公司，而不是分散投资。他还提到了选择合适的买入时机和卖出时机的重要性，以获得更好的投资回报。
此外，巴菲特还强调投资者要保持冷静和理性，不要被市场噪音和短期波动所影响，要有耐心等待投资收益的实现。
3、长期投资理念
巴菲特一直强调长期投资的重要性。他认为投资者应该把股票持有为期永久，而不是频繁买卖。他相信长期投资可以获得更好的回报，并且可以避免频繁交易带来的成本和风险。
巴菲特提到了他自己的投资理念，即购买股票就像购买整家公司一样，要考虑到公司的长期发展和价值。他的投资策略建立在对公司基本面和竞争优势的深入研究上，而不是短期的市场波动。
巴菲特鼓励投资者要有耐心和长期眼光，相信好公司能够持续增长并带来稳定的回报。
4、价值投资理念
巴菲特被誉为价值投资的代表人物之一。他强调要购买被低估的股票，即价格低于公司真实价值的股票。他相信市场对于某些公司的估值是不准确的，而投资者可以通过深入研究和分析找到被低估的机会。
巴菲特认为价值投资需要深入了解公司的财务状况、竞争优势和管理团队等因素。他强调要寻找具有持续增长潜力和稳定盈利能力的公司，并且要购买低估值的股票。
巴菲特鼓励投资者要牢记“买入好公司，以合理价格”，并且要有耐心等待投资收益的实现。
总结：通过对《巴菲特致股东的信：投资原则篇》的阐述和解读，我们可以了解到巴菲特的投资原则、投资策略、长期投资和价值投资理念。巴菲特的投资成功并不是偶然，而是基于他多年来坚持的原则和策略。投资者可以借鉴巴菲特的经验和方法，提高自己的投资水平。
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