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【财富体系】解读财务三大报表

我们都知道中医讲究精气神”，其实，财务报表就是企业的体检表，是企业的精气形”。对于三大财务报表，该如何解读呢？

1）资产负债表是底子”，代表企业的家底表和偿债风险，代表是企业的形”。

2）利润表是面子”，有利润就有面子，代表企业利润的来源和获利能力，代表是企业的精”。

3）现金流量表是日子”，企业实际的资金，从哪里来，用到哪里去。代表是企业的气”。

（一）资产负债表分析

资产负债表的核心：总资产在负债和所有者权益之间的切割比例，勾稽关系：资产=负债+所有者权益

资产负债表可以解读的内容

1、企业的家底表：盘点企业的总资产中有多少是自己的，多少是借来的。它是某一时点上的一张照片（余额），反映的某一时点是资产、负债和所有者权益的分布情况

2、资金平衡表，从资金的角度来看：左边是资产，是资金的占用；右边是为了解释左边而存在的说明的，是资金来源。就像世间万物一样有根有源。

3、资产负债率直接反应企业的每一元总资产中多少是自己的 ，多少是借来的直接表明了股东和债权人在企业资产中所占的比重（企业用了多少倍财务杠杆）

4、是债权人分析企业的短期或长期的偿还能力，并以此判断企业是否存在财务风险的重要依据。债权人报表

5、左边是流动性排序，这些资产变现能力如何，反映了资产的质量。右边是风险和收益性

6、提供财务分析指标

资产负债表的指标分析：

1.偿债能力分析

(1)短期偿债指标看风险抵御能力

a、流动比率=流动资产/流动负债

b、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

c、净营运资本=流动资产-流动负债 大致衡量公司现金潜在供应量

(2)从长期负债指标看企业资本结构：有资产不代表有实力，关键是资本的构成。

a、资产负债率或债务比例=债务总额/资产总额

b、产权比例=债务总额/股东权益总额

c、财务杠杆或权益乘数=总资产/股东权益

d、利息保障倍数=息税前利润/利息费用

e、现金流量利息保障倍数=经营性现金净流量/利息费用

2.资产运营效率分析

1）、应收账款周转率和天数

2）、存货周转率和天数

3）、存货周转次数=销售收入/存货（反映的是1元的存货为企业创造的收入额）

4）、营业周转期=应收周转天数+存货周转天数

5）、总资产周转率=销售收入/期初期末平均资产余额

6）、应付账款周转率=主营业务成本/应付账款的平均余额

7）、应付账款周转天数=360/应付账款周转率

8）、现金周转期=营业周期-应付账款周转天数

（二）利润表分析

利润表的核心是利润来源的可持续性。反映企业一段时间内的经营成果和盈利状况。勾稽关系：收入-费用=利润

利润表可以解读的内容：

1、利润一定是主要来源于主营业务利润

2、长期盈利的关键指标是毛利率：毛利率在一定程度上可以反映其持续竞争优势如何。如果企业具有持续竞争优势，其毛利率就会处于较高的水平，企业对其产品和服务就具有自由定价权。

3、财务信息角度来看趋势：企业挂牌上市最喜欢稳步增长，不喜欢上下波动：收入结构、毛利率以及利润来源组成以及增减变动

4、企业自身的经营角度来看：决定企业持续盈利的内部因素—-公司管理层的稳定性：发行人最近3年内主营业务和董事、高管人员以及实际控制人均没有发生重大变化；核心技术、品牌、优质客户以及主要产品的以及主要产品的用途和原材料供应等方面

5、公司盈利质量：营业收入是否依赖关联方，盈利是否依赖税收优惠、政府补助。

6、重大客户（小而众）和供应商的重大依赖性

7、技术研发是否投入大

8、通过工资表判断企业人才竞争优势。将项目企业的员工薪酬和同行业进行比较；对于技术型的企业，员工的报酬和激励机制更是反映团队稳定的重要指标

9、通过供应商的账期判断企业的行业竞争力。账期跟产业链地位有关系，跟企业本身也有关系，供应商会比较了解下游客户，如果给予的账期高于或低于行业水平，都需要关注（如果是长期应付账款金额大，说明企业信用度高）

利润表的指标分析

1.盈利能力分析

a.销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入

b.销售利润率=净利润/销售额

c.总资产净利率=净利润/期初期末平均资产余额（反映企业利用1元资产所能获取的净利润）：一般要大于同期一年银行的贷款利息，如果息税前的总资产收益率小于贷款利率，说明至少可以通过减少负债获取更大的收益

d.净资产收益率（股东回报率）=净利润/期末所有者权益（净资产）投资者一般不会投资净资产收益率在15%以下的企业，最佳期间在15%—25%。大于30%的也会小心，因为大于30%的往往不可持续

2.发展能力分析

a.销售增长率=本年销售增长额/上年销售收入总额

b.利润增长率=本年净利润增长额/上年净利润总额

c.总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额

d.可持续成长率=股东权益变动值/期初股东权益 投资人的最低要求25%

（三）现金流量表分析

现金流量表的核心是持续不断地现金净流入。反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报表。勾稽关系：现金流入-现金流出=现金净流量

现金流量表可以解读的内容：

1.始终要把经营活动的现金流为主要分析对象，作为一个健康的企业，经营活动应该是现金的主要来源，经营性现金流充沛的企业才是好企业，

2.衡量企业的盈利质量，利润的现金质量（两个指标：经营性现金流入/主营业务收入；经营性现金净流量/净利润）

3.不同的企业发展阶段，现金流发展也不一样。经营活动现金流是小企业活下来的关键，筹资活动现金流是中等公司走向大公司的过程，而投资活动现金流则是企业迈向大公司所必须经历的过程，这就是企业推进的三段式

现金流量表的指标分析

1.现金利润比率比率=现金及现金等价物净增加额/净利润

2.现金收入比率=经营活动现金流入量/营业收入

3.每股现金净流量：　经营活动现金净流量/总股本。这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，表明企业支付股利的能力越强。

4.经营活动现金净流量/净资产。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强

因此，财务报表解读和分析杜绝盲人摸象，看三大报表之间相互印证、相互关联，结合一起看。财务分析结合企业实际的经营分析。

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解读财务三大报表

财务管理关键点 (20:29)

财务三大报表 (20:29)

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